🌟 Aujourd’hui dans Next Gen Patrimoine :

🥸 Après Blue Owl et BlackStone, c'est JP Morgan qui stress le Private Credit
🏦 Morgan Stanley supprime 2500 postes et Moloney Securities ferme
📋 ChatGPT s'attaque à Finary (et donc à l’aggregation)
⛓ Nasdaq + Kraken : la tokenisation des actions entre en phase industrielle
🤝 Future Proof et T3 : deux conférences CGP convergent sur l'IA agentique
⚙️ Charles Beigbeder : Puissance Européenne : l’arme oubliée de l’épargne
💡 Anaëlle Morbidelli, a écrit le post de la semaine !

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🥸 Après Blue Owl et BlackStone, c'est JP Morgan qui stress le Private Credit

JPMorgan a dévalué certains portefeuilles de prêts accordés à des fonds de dette privée et réduit ses financements à ce secteur. Le signal est net : le stress ne concerne plus seulement les retraits d'investisseurs, mais la valorisation du collatéral bancaire et la chaîne de financement du private credit.

Ce qu'il faut savoir

JPMorgan révise à la baisse la valeur de portefeuilles servant de collatéral : la banque a marqué down certains prêts exposés au logiciel et resserré ses lignes de crédit aux fonds de dette privée, réduisant mécaniquement leur capacité d'emprunt.

Vague de retraits et blocages chez les géants : Blackstone (3,7 Md$ de rachats bruts au T1, 1,7 Md$ nets), BlackRock (1,2 Md$ de demandes, 620 M$ payés), Blue Owl (1,4 Md$ d'actifs vendus, gel permanent d'un fonds) illustrent une pression inhabituelle sur la liquidité.

Défauts en hausse et interconnexion bancaire accrue : Fitch rapporte un taux de défaut de 9,2 % en 2025 parmi les emprunteurs corporate US du private credit. Les banques américaines avaient prêté près de 300 Md$ aux fournisseurs de private credit mi-2025, sur un total de financement des shadow banks atteignant 1,9 trillion $ (Fed).

Exposition sectorielle critique : le logiciel et la tech B2B, fortement financés par LBO et private credit, subissent ralentissement, scrutiny accru et craintes autour de l'IA, pesant sur les valorisations.

Pourquoi c'est important

Le basculement opéré par JPMorgan transforme un problème de gestion d'actifs en risque systémique : quand une banque majeure revalorise le collatéral et réduit ses engagements, toute la chaîne de financement du private credit se grippe. Ce n'est plus un épisode isolé, c'est une remise en cause du modèle entier (liquidité partielle promise sur actifs illiquides, levier bancaire, valorisations internes).

Les fonds semi-liquides retail, piliers de l'allocation vers les actifs privés, entrent en zone de turbulence (retraits plafonnés, gel, dispersion violente entre gérants). Les clients fortunés exposés doivent être préparés à une moindre liquidité et à des rendements ajustés au risque réel. La due diligence sur les gestionnaires, secteurs sous-jacents (software, LBO) et structures de passif devient décisive.

Opportunité potentielle : les grands acteurs consolident, rachètent à meilleur prix, mais la sélection et la transparence priment désormais sur la promesse de coupon stable.

⚡️Inscription à Next Gen Patrimoine

2026 est assurément l'année de l'IA : performance et intégration en cabinet, démonstration de cas d'usages et automatisation de vos tâches répétitives. Les meilleurs experts de France seront là pour vous.

Les plus grands acteurs et les plus petits acteurs de la gestion de patrimoine Français viendront partager leur process IA avec vous. Objectif : repartir avec un cabinet qui tourne tout seul (ou au moins d’aller dans cette direction :))

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Vous l’avez compris, ça va être du lourd !
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🏦 Morgan Stanley supprime 2500 postes et Moloney Securities ferme

Morgan Stanley supprime 2 500 postes malgré 70,6 milliards de revenus en 2025. Moloney Securities ferme après des sanctions réglementaires sur les GWG L Bonds. Même secteur, même moment, deux signaux convergents : industrialisation forcée des géants, élimination des acteurs fragiles.

Ce qu'il faut savoir

Morgan Stanley : réorganisation de 3 % des effectifs. La banque supprime environ 2 500 postes malgré une année record, avec 70,6 Md$ de revenus, 16,9 Md$ de bénéfice net et un ROTCE de 21,6 %. Les coupes touchent l’investment banking, le trading, certains private bankers et le back-office, tandis que les conseillers financiers sont épargnés. Le message est clair : préserver les marges en s’adaptant à l’IA, à l’automatisation et à une faible attrition naturelle.

Moloney Securities : fermeture après cession du réseau. Le broker-dealer a transféré 5 Md$ d’actifs clients et son réseau de conseillers à Berthel Fisher, sans reprise de la structure juridique. La fermeture intervient après les sanctions de la SEC sur les GWG L Bonds, liées à des conflits d’intérêts non divulgués. Avec cette opération, Berthel Fisher monte à 400 advisors et 15 Md$ d’actifs.

Le mouvement confirme trois tendances :
- compression des fonctions support et non productrices
- durcissement du regard réglementaire sur la distribution d’alternatifs risqués au retail
- accélération de la consolidation des broker-dealers indépendants, où l’on rachète les réseaux mais pas les passifs.

Pourquoi c'est important

Le secteur américain bifurque : les géants cotés industrialisent leur modèle par la tech et l'IA pour défendre leurs marges, même en période de records financiers. Les acteurs moyens exposés à des passifs réglementaires ou à des économies d'échelle insuffisantes disparaissent ou fusionnent. Les réseaux sous-capitalisés ou mal équipés deviennent des cibles ou des sorties.

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⚡️[Live] Commentaire des décisions récentes de la Commission des sanctions de l’AMF

La semaine prochaine, j’acceuille Valentine Baudouin pour décrypter et commenter ensemble les décisions récentes de la Commission des sanctions de l’AMF.

Passionnant, certes. Mais surtout indispensable pour tous les CGP et MFO qui veulent comprendre de quoi sera fait le monde de demain !!

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Hâte de faire ce webinaire, je l’attends depuis longtemps !

📋ChatGPT s'attaque à Finary (et donc à l’aggregation)

OpenAI prépare un onglet Finance dans ChatGPT : connexion bancaire, synchronisation automatique des transactions, widgets de gestion patrimoniale et conseil conversationnel intégré. L'interface propose déjà des prompts type → recommandation de carte bancaire optimale, analyse de dépenses sur trois mois, plan de remboursement, détection de fraude.

Ce qu'il faut savoir

Permet l'agrégation multicomptes, la catégorisation automatique et l'analyse comportementale via LLM conversationnel, directement dans une interface utilisée par plusieurs centaines de millions d'utilisateurs chaque semaine.

Déploiement annoncé en beta : accès progressif, modalités de connexion bancaire (API) et zones géographiques non précisées à ce stade, pricing non communiqué.

Contraintes majeures : crise de confiance récente (contrat Pentagone controversé, démissions internes, désinstallations +295% aux États-Unis après l'annonce), OpenAI non soumis au RGPD, opacité sur l'usage et la localisation des données bancaires connectées.

Pourquoi c'est important

L'intégration native de la finance personnelle dans ChatGPT marque une bascule : la fonctionnalité pure (agrégation, catégorisation, visualisation) devient commoditisée par les LLM. Les fintechs européennes spécialisées perdent leur avantage différenciant technique.

Pour les professionnels du patrimoine : ce tournant redéfinit les critères de sélection d'outils → la confiance client (RGPD, transparence, souveraineté des données) devient l'atout décisif face aux géants tech. La proximité relationnelle et la conformité européenne deviennent des leviers de différenciation commerciale et de réassurance client, là où la performance technologique seule ne suffit plus.

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⛓ Nasdaq + Kraken : la tokenisation des actions entre en phase industrielle

Nasdaq et Payward (maison mère de Kraken) ont annoncé le 9 mars 2026 un partenariat pour développer une infrastructure de tokenisation des actions → objectif : faire circuler des equity tokens entre marchés régulés et réseaux blockchain, avec mise en service prévue en H1 2027.

Ce qu'il faut savoir

1) Architecture hybride et droits préservés

→ Le projet repose sur le framework xStocks de Kraken pour créer un "equities transformation gateway" reliant marchés d'actions tokenisées et écosystèmes blockchain → promesse d'un design préservant droits des actionnaires et contrôle de l'émetteur

→ La SEC a reconnu en janvier 2026 la possibilité juridique de tokeniser des securities, y compris actions, sous réserve de conformité réglementaire

2) Déploiement progressif et écosystème aligné

→ Opérationnel à partir de H1 2027 dans les juridictions autorisant ces produits → produits tokenisés Kraken déjà ciblés vers clients non américains

→ Infrastructure complémentaire : DTCC déploie une compensation 24x5 dès Q2 2026, Nasdaq a sollicité la SEC en septembre 2025 pour autoriser le trading d'actions "in traditional, digital or tokenized form"

3) Limites et risques structurels

→ Fragmentation potentielle de la liquidité entre formats traditionnel et tokenisé → qualité de marché incertaine hors horaires centraux

→ Nécessite surveillance renforcée, gestion des corporate actions et protection investisseurs sur des plages étendues → risque de comportement spéculatif accru sur actions devenues "always tradable"

Pourquoi c'est important

Ce partenariat marque une bascule : la frontière entre bourse traditionnelle et infrastructure blockchain saute. Nasdaq reconnaît que l'avenir du marché actions sera plus international, plus continu et moins dépendant des horaires New York → la demande mondiale (Europe, Asie, Moyen-Orient) force Wall Street à repenser sa microstructure.

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🤝 Future Proof et T3 : deux conférences CGP convergent sur l'IA agentique

Future Proof (Miami Beach, 8-11 mars) et T3 (Nouvelle-Orléans, 9-12 mars) ont réuni simultanément plus de 4 000 professionnels du conseil patrimonial américain. Point commun : l'intégration opérationnelle de l'intelligence artificielle dans les workflows métier quotidiens.

Ce qu'il faut savoir

Future Proof positionne l'IA comme standard infrastructurel : AI Playground de 2 000 m² avec 86 entrées wealthtech IA (8 démos sélectionnées), partenariat Merit Financial Advisors × OneVest (système agentique), déclaration du CEO Matt Middleton sur l'impact transversal (organigrammes, processus, valorisations).

T3 déploie la formation opérationnelle : lancement de la T3 AI University avec sessions LLM et RAG appliqués à l'analyse de portefeuilles prospects, enquête T3/Inside Information 2026 (2 906 advisors) révélant 50 % d'adoption actuelle des outils IA.

Pourquoi c'est important

Ces événements marquent la bascule du wealthtech américain d'une phase expérimentale à une industrialisation de l'IA : les solutions agentiques (OneVest, Saidee) et les assistants intégrés (Morningstar) deviennent des standards d'équipement, non des options.

Pour les professionnels du patrimoine européens : accélération du gap technologique avec les acteurs US déjà équipés, pression concurrentielle croissante sur la productivité par conseiller, nécessité de réévaluer les critères de sélection de solutions (capacités IA natives désormais discriminantes), opportunité de différenciation via adoption précoce avant généralisation réglementaire DORA/AI Act.

C’est exactement le retard qu’on veut essayer de combler en France avec Next Gen Patrimoine.

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⚙️ La tribune de Charles Beigbeder. Puissance Européenne : l’arme oubliée de l’épargne

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💡 Anaëlle Morbidelli à écrit le post de la semaine !

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